三季度全球黃金需求總量（包括場(chǎng)外投資）同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到1,313 噸，創(chuàng)下三季度需求記錄。三季度金價(jià)連創(chuàng)新高，也反映出需求增長(zhǎng)勢(shì)不可擋。按美元計(jì)算的需求總額同比猛增35%，首次突破1,000億美元大關(guān)。

全球黃金ETF流入95噸，成為增長(zhǎng)的主要推手。今年三季度是黃金ETF自2022年一季度以來(lái)首現(xiàn)凈流入，與去年同期的大幅流出（流出139噸）相比呈截然相反之勢(shì)。

三季度金條和金幣投資需求為269噸，與相對(duì)強(qiáng)勁的2023年三季度相比同比下滑9%。全球不少市場(chǎng)出現(xiàn)下降，但印度金幣金條需求在本季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，部分抵消了下滑趨勢(shì)。? ?

金飾消費(fèi)（459噸）同比減少12%；盡管印度市場(chǎng)取得增長(zhǎng)，但無(wú)力挽回整體的走弱。消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)金飾的量有所減少，但消費(fèi)的金額卻有所增長(zhǎng)：金飾需求總額超過(guò)360億美元，同比大增13%。 ?

三季度，央行購(gòu)金步伐有所放緩（凈購(gòu)金186噸），但年初迄今的購(gòu)金量則與2022年同期持平，且購(gòu)金行為普遍見(jiàn)于各經(jīng)濟(jì)體央行。? ?

人工智能的發(fā)展繼續(xù)為科技用金（83噸）賦能；因去年同期基數(shù)較低，同比漲幅達(dá)7%，但我們?nèi)詫?duì)前景抱持謹(jǐn)慎態(tài)度。 ?

其他要點(diǎn) ?

三季度倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）午盤(pán)金價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，接連打破歷史紀(jì)錄。

三季度平均金價(jià)再創(chuàng)新高，同比上漲28%，達(dá)到2,474美元/盎司。 ?

場(chǎng)外投資需求增至137噸，與去年同期相比近乎翻番。.這已是場(chǎng)外投資連續(xù)第七個(gè)季度推動(dòng)黃金需求增長(zhǎng)，表明場(chǎng)外投資依舊是全球黃金市場(chǎng)的重要組成部分。 ? ?

全球黃金總供應(yīng)量同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1,313噸。金礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%，再創(chuàng)季度新高；年初迄今產(chǎn)量已超過(guò)2018年的高點(diǎn)。黃金回收量同比增長(zhǎng)11%，但尚未出現(xiàn)明顯的大范圍拋售跡象。 ? ?

投資需求是決定黃金三季度表現(xiàn)的關(guān)鍵。利率下降、地緣政治不確定性、投資組合多樣化及勢(shì)能強(qiáng)勁的買(mǎi)盤(pán)，都是推高黃金投資需求的主要因素。 ? ?

2024年全年展望：專(zhuān)業(yè)資金卷土重來(lái)，疊加穩(wěn)中向好的金條和金幣投資，有望抵消消費(fèi)者需求不振和央行購(gòu)金步伐放緩所造成的負(fù)面影響。 ?

圖1: 金價(jià)飆升，推動(dòng)三季度全球黃金需求總額突破1,000億美元大關(guān)

各版塊季度黃金總需求噸十億美元下載金飾制造科技用金金條和金幣ETF及類(lèi)似產(chǎn)品央行購(gòu)金場(chǎng)外投資總需求 (右軸）Q1’11Q2’13Q3’15Q4’17Q1’20Q2’22Q3’24-1,000-50005001,0001,5002,000020406080100120

來(lái)源： 洲際交易所基準(zhǔn)管理機(jī)構(gòu), 金屬聚焦公司, 世界黃金協(xié)會(huì);?版權(quán)和其他權(quán)利

數(shù)據(jù)截至：2024年9月30日。

黃金的供應(yīng)和需求

表1：全球黃金供需各版塊情況，單位：噸

?	2023年三季度	2023年四季度	2024年一季度	2024年二季度	2024年三季度	季度同比變化 %
黃金供應(yīng)量
金礦產(chǎn)量	935.7	955.0	871.6	907.0	989.8	6
生產(chǎn)商凈套保量	23.8	19.9	-24.8	8.5	0.2	-99
回收金	290.1	313.5	350.2	336.4	323.0	11
總供應(yīng)量	1,249.6	1,288.3	1,197.0	1,251.9	1,313.0	5
?
黃金需求量
金飾制造	582.2	583.3	536.4	408.2	543.3	-7
金飾消費(fèi)	520.0	623.4	478.8	390.9	458.6	-12
金飾庫(kù)存	62.1	-40.1	57.7	17.2	84.6	36
科技用金	77.3	82.2	80.5	80.2	83.0	7
電子用金	63.3	67.6	66.3	66.9	69.0	9
其他工業(yè)用金	11.7	12.3	11.9	11.1	11.8	1
牙科用金	2.3	2.3	2.3	2.3	2.2	-4
投資需求	156.8	259.6	203.7	266.1	364.1	132
金條與金幣總需求	295.9	315.0	316.7	273.2	269.4	-9
金條	207.7	222.9	226.2	198.4	198.4	-4
官方金幣	54.3	60.3	66.0	49.6	31.3	-42
獎(jiǎng)?wù)?仿制金幣	34.0	31.9	24.5	25.3	39.8	17
黃金 ETF 及類(lèi)似產(chǎn)品	-139.1	-55.4	-113.0	-7.1	94.6	–	–
各經(jīng)濟(jì)體央行和其他機(jī)構(gòu)	363.9	215.6	305.2	202.2	186.2	-49
黃金需求	1,180.2	1,140.7	1,125.8	956.7	1,176.5	0
場(chǎng)外交易和其他需求	69.4	147.6	71.2	295.2	136.5	97
總需求	1,249.6	1,288.3	1,197.0	1,251.9	1,313.0	5
倫敦金（LBMA）價(jià)格（美元 / 盎司 ）	1,928.5	1,971.5	2,069.8	2,338.2	2,474.3	28

數(shù)據(jù)來(lái)源：ICE基準(zhǔn)管理機(jī)構(gòu)，金屬聚焦公司，世界黃金協(xié)會(huì)