Palantir(PLTR.N)的市盈率依舊“泡沫化”，但一位曾經(jīng)的批評者承認(rèn)其估值觀已發(fā)生變化。
過去幾周，Palantir(PLTR.N)股價大幅下跌，這促使曾對其持悲觀看法的William Blair分析師Louie DiPalma改變了立場。周三，他將Palantir股票評級從“跑輸大盤”上調(diào)至“持平大盤”，此前該股在截至周二收盤的三周內(nèi)已累計下跌約30%。受此影響，Palantir股價周三反彈近7%。
DiPalma曾是Palantir的堅定批評者，他仍對其估值感到擔(dān)憂。目前該公司2026年自由現(xiàn)金流預(yù)期的市盈率約為100倍，雖然這一估值較之前的125倍已有所下降，但如果營收增長大幅放緩，估值可能會進(jìn)一步收縮。
不過，他表示自己對Palantir估值的看法“有所演變”。
“我們過去對Palantir最大的質(zhì)疑之一是其遠(yuǎn)高于同行的溢價估值。” 他寫道，“鑒于市場對AI公司的狂熱（OpenAI最近估值已超過3000億美元），以及Palantir溢價估值的持續(xù)韌性，我們調(diào)整了對其估值的看法。投資者可能會繼續(xù)給予Palantir‘AI溢價’。”
DiPalma還指出，Palantir近期出現(xiàn)了一些“積極的變化”。例如，該公司擁有豐富的AI訂單管道，他認(rèn)為上季度的訂單更偏向于下半段，這對第一季度的業(yè)績是個積極信號。
此外，他發(fā)現(xiàn)Palantir的政府業(yè)務(wù)比他之前預(yù)期的更加“粘性”。盡管公司員工數(shù)量幾乎沒有增長，但營收卻在大幅攀升，這也意味著Palantir正在發(fā)揮運(yùn)營杠桿效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，從2022年到2024年，Palantir的收入增長了50%，但員工總數(shù)僅增長3%。
“盡管Palantir可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到2022年8月8日給出的2025年營收目標(biāo)（45億美元），但其利潤率擴(kuò)張極為驚人。”他補(bǔ)充道，“Palantir成功利用了自身的市場認(rèn)知度來推動客戶增長。”
即便Palantir股價已從高點(diǎn)回落，但過去一年仍累計上漲超250%。DiPalma承認(rèn)，“如果市場重回風(fēng)險偏好模式，Palantir股價可能會再度挑戰(zhàn)高位。”但他仍選擇保持觀望態(tài)度，因?yàn)樗蛨F(tuán)隊預(yù)計“未來一年Palantir股價將在區(qū)間波動，并伴隨持續(xù)的高波動性。”
